什麼是期貨？
簡單來說，期貨是一份金融合約，買賣雙方承諾於未來某個指定日期，以預(yù)先釐定的價格，買入或沽出某種相關(guān)資產(chǎn)，可以是股票、市場指數(shù)、貨幣或商品。
你可以在香港交易所買賣不同相關(guān)資產(chǎn)的期貨合約。你只需要繳付合約總值的一部分作為按金，就可以買入或沽出期貨合約，這種槓桿特點，能夠倍大你的回報和虧損。當(dāng)相關(guān)資產(chǎn)價格的走勢與你的看法相反時，你可能會因為按金水平下跌，而要面對被經(jīng)紀(jì)行追繳按金(即補倉)的風(fēng)險，損失有可能超過你所繳付的按金。
什麼是期權(quán)？
期權(quán)是一份金融合約，賦予期權(quán)合約的買方一項權(quán)利，在某段時間內(nèi)以既定的價格，向期權(quán)合約的賣方購買或出售某種相關(guān)資產(chǎn)，可以是股票、市場指數(shù)、貨幣或商品。
你可以在香港交易所買賣不同相關(guān)資產(chǎn)的期權(quán)合約。期權(quán)合約的買方和賣方面對不同的風(fēng)險回報。簡單來說，如果你是期權(quán)合約的買方，你須向賣方支付期權(quán)金，最大的損失亦只限於期權(quán)金。如果你是期權(quán)賣方，在收取期權(quán)金的同時，亦須繳付一筆按金，作為你履行購買或出售資產(chǎn)的保證。一如買賣期貨合約，期權(quán)合約的賣方需要面對補倉的風(fēng)險，損失有可能會遠超過已收取的期權(quán)金。
有什麼期貨相關(guān)術(shù)語需要知道？
相關(guān)資產(chǎn)： 期貨合約可與不同的資產(chǎn)掛鉤，包括股票、指數(shù)、貨幣、利率，以及石油、豆類與黃金等商品。在香港交易所買賣的期貨為利率、黃金、股票和股票指數(shù)（例如恆生指數(shù)，H股指數(shù)）合約。
有什麼期權(quán)相關(guān)術(shù)語需要知道？
行使價： 是指購買或出售相關(guān)資產(chǎn)的預(yù)先協(xié)定價格。
到期日： 是指買方可以行使購買或出售相關(guān)資產(chǎn)權(quán)利的最後日期。
行使方式： 是指期權(quán)可以在何時行使。期權(quán)有兩種行使方式，包括美式和歐式。美式期權(quán)可以在到期日或之前的任何一個交易日行使，歐式期權(quán)則只能在到期日行使。
合約數(shù)量： 是指每份期權(quán)合約所代表的相關(guān)資產(chǎn)數(shù)量。例如，若期權(quán)合約的相關(guān)資產(chǎn)是股票，合約數(shù)量便是指股票的數(shù)量(例如1,000股)。
交收方法： 是指期權(quán)行使時，怎樣交收所購買或出售的相關(guān)資產(chǎn)。交收的方式有兩種，分別是把相關(guān)資產(chǎn)作現(xiàn)貨交收或現(xiàn)金交收。
如何買實期貨？
不論你是買入還是沽出期貨合約，都要先行繳付基本按金。
在每個交易日結(jié)束時，經(jīng)紀(jì)行會把你的持倉「按市價結(jié)算」，即根據(jù)你所持合約在收市時的價值重新估值。如果合約的表現(xiàn)與你的預(yù)期背道而馳，導(dǎo)致基本按金跌至低於維持按金的水平，經(jīng)紀(jì)行通常便會要求你補倉。在這情況下，你將需要存入額外的資金，以將按金回升至基本按金的水平。一旦未能及時補倉，經(jīng)紀(jì)行或會替你斬倉，即按市價強行替你平倉。斬倉後，如戶口尚有欠款，你仍須負上全責(zé)。
交易所通常都會就所買賣的期貨合約釐定基本按金及維持按金的水平。然而，經(jīng)紀(jì)行或會與客戶訂立更高的按金水平，尤其當(dāng)市況大幅波動。進行交易前，緊記瞭解清楚經(jīng)紀(jì)行就個別期貨合約的按金要求。
大部分在香港交易所買賣的期貨合約，都設(shè)有莊家制度。註冊莊家會透過回應(yīng)問價要求或連續(xù)報價的方式提供報價，為市場提供流通量。然而，儘管莊家有責(zé)任提供報價，但他們的開價未必能與當(dāng)時市場上的買賣盤配對成交。
期貨及期權(quán)有什麼分別？
權(quán)利與責(zé)任：
投資期貨，不論期貨合約所掛鉤的相關(guān)資產(chǎn)價格走勢如何，買賣雙方都必須根據(jù)合約的條款履行交收的責(zé)任。然而，期權(quán)合約則賦予買方權(quán)利而非責(zé)任，買入(如屬認購期權(quán))或沽出(如屬認沽期權(quán))相關(guān)資產(chǎn)。期權(quán)賣方則處於被動位置，必須依照買方的決定行事。
潛在風(fēng)險與回報 - 無論你買入或沽出期貨合約，正如下列收益圖所顯示的「對稱」關(guān)係，你的潛在回報和虧損同樣都是無限的，兩者均可遠高於最初繳付的按金金額。
然而，投資期權(quán)所帶來的潛在盈虧收益則是「不對稱」的。買入期權(quán)的盈利可以是無限的，而風(fēng)險則只限於所繳付的期權(quán)金。由於買入期權(quán)須繳付期權(quán)金，相對的潛在回報自然會比投資期貨為少，兩者的差別正正在於所繳付的期權(quán)金。至於沽出期權(quán)的一方，回報只限於所收取的期權(quán)金。由於賣方必須在買方行使期權(quán)時履行交收責(zé)任，所以期權(quán)賣方的虧損可以遠高於他所收取的期權(quán)金。
按金要求：
不論你是買入還是沽出期貨合約，都要繳付開倉按金。至於期權(quán)，買方在買入合約時須繳付期權(quán)金(註)，但毋須支付按金。按金只須由期權(quán)賣方支付。這些期權(quán)短倉亦會「按市價結(jié)算」，期權(quán)賣方必須遵守有關(guān)的按金要求。然而，一些交易所改而採用「期貨式」的按金計算機制，不會要求期權(quán)買方在開倉時支付期權(quán)金。這機制正如期貨合約的機制般運作，期權(quán)的買賣雙方都在開倉時支付按金，並在每個交易日按市價計值後，就帳面損失進行補倉。
